Rupiah bukan satu-satunya mata uang di Asia Tenggara yang menghadapi tekanan ketika dolar Amerika Serikat menguat. Namun, dalam beberapa periode terakhir, pelemahan rupiah terlihat jauh lebih dalam. Pada Juni 2026, rupiah bahkan sempat menyentuh sekitar Rp18.190 per dolar AS, menjadi titik terendah baru.
Pertanyaannya bukan sekadar mengapa rupiah melemah. Pertanyaan yang lebih penting adalah: mengapa rupiah terlihat lebih rentan ketika tekanan global datang?
Bukan Hanya Karena Dolar Menguat
Penguatan dolar memang menjadi salah satu penyebab utama tekanan terhadap mata uang negara berkembang. Ketika investor mencari aset yang dianggap lebih aman, arus modal dari negara berkembang dapat ikut terpengaruh.
Namun, tekanan terhadap rupiah tidak sepenuhnya bisa dijelaskan oleh faktor eksternal. Kondisi domestik juga menentukan seberapa kuat sebuah mata uang menghadapi guncangan.
Bank Indonesia sendiri pada 2026 beberapa kali menegaskan pentingnya stabilitas nilai tukar di tengah ketidakpastian global. Bahkan, berbagai instrumen stabilisasi digunakan untuk meredam tekanan terhadap rupiah.
Artinya, persoalannya bukan semata-mata tentang dolar yang terlalu kuat. Ada persoalan kepercayaan, arus modal, kebutuhan valuta asing, serta struktur ekonomi yang ikut menentukan.
Ketika Kepercayaan Menjadi Mata Uang yang Tidak Terlihat
Pasar keuangan tidak hanya membaca angka pertumbuhan ekonomi. Investor juga memperhatikan arah kebijakan, kredibilitas fiskal, stabilitas politik ekonomi, serta konsistensi kebijakan moneter.
Ketika kepercayaan menurun, modal dapat bergerak lebih cepat keluar. Permintaan terhadap dolar meningkat, sementara tekanan terhadap mata uang domestik ikut membesar.
Sejumlah laporan pada 2026 menunjukkan bahwa kekhawatiran investor terhadap kebijakan fiskal dan arah kebijakan ekonomi Indonesia turut menjadi perhatian pasar.
Di sinilah kerentanan rupiah perlu dilihat lebih dalam. Mata uang tidak hanya dipengaruhi oleh apa yang terjadi hari ini, tetapi juga oleh keyakinan pasar mengenai apa yang akan terjadi besok.
Ketergantungan terhadap Impor Juga Berpengaruh
Indonesia memang memiliki basis ekonomi yang besar dan sektor ekspor yang penting. Namun, kebutuhan terhadap barang modal, bahan baku, energi, dan berbagai produk impor tetap menciptakan permintaan terhadap dolar.
Tekanan tersebut semakin terasa ketika harga energi global meningkat. Pada Juni 2026, misalnya, impor Indonesia meningkat cukup tajam dan neraca perdagangan kembali mengalami defisit bulanan. Reuters mencatat impor mencapai US$25,91 miliar, lebih tinggi dibandingkan ekspor sebesar US$25,46 miliar.
Situasi seperti ini menunjukkan bahwa kekuatan ekspor saja belum otomatis membuat rupiah kebal terhadap tekanan eksternal.
Rupiah Lemah Bukan Berarti Ekonomi Indonesia Gagal
Pelemahan rupiah juga tidak boleh dibaca secara berlebihan.
Indonesia masih mencatat pertumbuhan ekonomi sekitar 5 persen. Pada kuartal II 2026, ekonomi tumbuh 5,29 persen secara tahunan, meskipun melambat dibandingkan periode sebelumnya.
Dengan demikian, rupiah yang tertekan tidak serta-merta berarti seluruh fondasi ekonomi Indonesia sedang runtuh.
Masalahnya justru terletak pada seberapa kuat fondasi tersebut ketika berhadapan dengan guncangan global.
Yang Perlu Diperkuat Bukan Sekadar Kurs
Menjaga rupiah tentu merupakan tugas penting Bank Indonesia. Namun, stabilitas nilai tukar tidak mungkin hanya dibebankan kepada bank sentral.
Penguatan rupiah dalam jangka panjang membutuhkan ekonomi yang mampu menghasilkan devisa secara berkelanjutan, industri yang lebih produktif, ekspor dengan nilai tambah lebih tinggi, ketergantungan impor yang lebih terkendali, serta kebijakan fiskal yang dipercaya pasar.
Sebab, intervensi dapat meredam gejolak untuk sementara. Suku bunga dapat digunakan untuk mempertahankan daya tarik aset rupiah. Cadangan devisa dapat digunakan untuk menjaga likuiditas.
Tetapi semuanya memiliki batas.
Pada akhirnya, mata uang yang kuat bukan sekadar mata uang yang berhasil dipertahankan oleh intervensi. Mata uang yang kuat adalah mata uang yang ditopang oleh ekonomi yang dipercaya.
Rupiah mungkin tidak harus menjadi mata uang paling kuat di Asia Tenggara. Namun, jika setiap guncangan global membuatnya jauh lebih mudah tertekan dibandingkan sejumlah mata uang tetangga, persoalannya layak dilihat sebagai pekerjaan rumah struktural.
Karena yang dipertaruhkan bukan hanya angka rupiah terhadap dolar di layar perdagangan.
Di balik angka tersebut terdapat harga barang, biaya produksi, daya beli masyarakat, biaya utang, hingga kepercayaan terhadap masa depan ekonomi Indonesia.
Rupiah yang stabil pada akhirnya bukan hanya tentang mempertahankan nilai sebuah mata uang, tetapi tentang membangun alasan agar dunia tetap percaya pada nilai ekonomi di baliknya.
Baca juga: Di Antara Angka Statistik dan Riuh Dapur yang Menjerit: Menakar Paradoks Kelas Menengah Bawah
Penulis: Fitri Nur
Sumber gambar: Fin.co.id
